提到打新,繞不開的一個話題就是A股打新,上市動輒十幾個板的漲停,世界股市的一大奇觀。中簽的小伙伴著實讓人羨慕,簡直一場盛大的造富運動。真相事實如此嗎?讓數據說話。

A股打新

參見某知名股票軟件數據,以上海主板為例,1-6月共上市27只新股,平均每只股票上市連續漲停6.33天,平均漲幅156.04%。單從漲幅而言,的確非常驚人,閉著眼睛每只股票就能賺1.5倍,如果每只都連續參與,那不是半年就有27*1.5=40倍收益?一個充滿誘惑數字。

沒有這么簡單,A股打新中簽率驚人的低,甚至比這個漲幅數字更加驚人。這27只股票平均中簽率0.1%,真正的千里挑一。如果計算中簽率,那么真實的平均收益率只有0.14%,這半年所有股票加起來這個收益率有3.8%。

結論:A股打新優勢是漲幅驚人,劣勢是中簽率過低,綜合來看,真實收益率僅相當于銀行理財

港股打新

港股的投資者結構,市場規則和風格都有較大的區別,打新的表現也是這樣,單只新股上市并不穩賺,后續更是有可能大跌。所以打新股一般上市當天就賣,是收益最穩妥的方式。

盲打的收益

閉上眼睛不管基本面和定價,像A股一樣,每只股票都打。參見某知名股票軟件數據,1-6月,港交所一共上市74只新股。不計算中簽,平均每只收益率4.46%,累計收益率330.27%。 計算中簽率,平均收益率2.49%,累計收益率184.34%。

無論計不計算中簽,港股打新,上市當天就賣,收益率都遠高A股打新。

有研究的打新收益

港股市場是一個國際化,市場化程度很高的二級股票市場,每一個因素都可能影響最終的打新表現,研究保薦,行業,定價,綠鞋等各方面因素可大大提升打新勝率。以下圖為例,明顯可以看出,港股市場對醫藥行業有非常高的偏好,而小規模的股票上市當天也有相當優秀表現。各種類型的策略非常的多,這里不一一贅述。

港股高中簽率的官方緣由

不同于A股打新的高門檻,港股市場更加踐行“普惠”的原則,在打新中簽機制上的表現首先“力求人人有份”,然后才追求“認購多,分的多,比例逐漸遞減”公平原則。落地形成的機制包括回撥機制,甲乙組,申購區自由裁量等等,最終形成一個中簽結果。

每次港交所公布中簽表的時候,明顯可以看出這種“力求人人有份”的傾向,一手申購的小散中簽率超高,資金越多,資金的打新效用(中簽率)呈階梯式銳減。

截圖是最新上市的恒新豐控股的甲組中簽分配表。

結論:港股打新的劣勢是單一股票不能穩賺,優勢是港交所中簽機制保障了小散的極高中簽率,綜合來看,港股打新是個年化收益超高的投資方式(2019年上半年收益率已達184.34%)。

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